公司上市与股权结构 - 公司近期向港交所递交招股书 冲击A+H双重上市 由中信建投国际担任独家保荐人[1] - 公司于2016年12月在创业板上市 2023年12月在瑞士证券交易所上市[2] - 截至2025年7月31日 A股市值约156亿元 实际控制人陈秀峰教授及其妻子合计持有约12.72%投票权[3] 业务与产品结构 - 公司是锂离子电池隔膜制造商 兼备干法 湿法及涂覆隔膜三种生产技术[4] - 2024年涂覆隔膜收入占比72.5% 湿法隔膜占比14.1% 干法隔膜占比13.4%[4] - 2024年干法隔膜出货量全球市场份额排名第一 连续五年锂离子电池隔膜出货量位列全球第二名 全球市场占有率由2020年11.0%增至2024年14.4%[11] 财务表现 - 收入从2022年28.67亿元增长至2024年35.06亿元 2025年一季度收入8.81亿元[6] - 净利润从2022年7.48亿元下降至2024年3.71亿元 2025年一季度净利润0.51亿元 同比下滑52%[6][8] - 毛利率从2022年44.8%下滑至2024年28.1% 2025年一季度进一步降至23.6%[9] - 研发开支占收入比例维持在6.4%-8.1%之间 2025年3月研发团队652人 占员工总数超13%[9] 资本结构与财务风险 - 截至2025年3月31日 公司借款高达112.75亿元 实际年利率介于1.96%至5.59%之间[9] - 贸易应收款项及应收票据达22.82亿元 已就一名客户2024年贸易应收款作悉数拨备[10] 客户与供应链 - 主要客户包括LG新能源 三星SDI 宁德时代 比亚迪等 2024年五大客户收益占比50.9%[10] - 2025年一季度五大供应商采购额占比62.1% 主要原材料包括聚丙烯及聚乙烯等热塑性塑料[10] 行业与市场竞争 - 全球电池隔膜出货量从2020年64亿平方米增至2024年277亿平方米 复合年增长率44.5%[11] - 2024年全球前五大隔膜制造商出货量占比65.1% 中国市场份额约84.0%[11] - 公司计划募资63亿港元用于马来西亚和美国生产基地建设 以及新加坡营运研发中心[11]