粘胶长丝业务 - 公司粘胶长丝全球产能9万吨/年 占全球总产能25-28万吨/年的32%-36% [1] - 中国粘胶长丝产能维持在21-24万吨/年 公司产品高端市场占有率超过45% [1] - 在建3.5万吨/年粘胶长丝产能 土建已完成并开始设备安装 [1] - 25年1-5月粘胶长丝满产满销 24年该板块营业收入27.91亿元 同比增长4% [1] - 粘胶长丝和短丝毛利率为20.44% 同比下降1.03个百分点 [1] 碳纤维业务现状 - 公司拥有1.2万吨/年碳纤维复合材料产能 24年产能利用率44.59% [2] - 另有600吨/年小丝束碳纤维产能 24年产能利用率100% [2] - 24年碳纤维板块营业收入3.20亿元 同比下降12.6% [2] - 毛利率为-26.74% 同比改善7.1个百分点 [2] - 23-24年碳纤维板块持续亏损 [2] 碳纤维行业动态 - 国内碳纤维价格持续下跌 截至25年7月31日为83.75元/kg 同比下降8.2% [2] - 中国碳纤维产能达15.95万吨 2025-2028年预计新增产能46.53万吨 [3] - T700及以上等级碳纤维仍主要依赖进口 市场供不应求 [3] - 25年3月和5月公司对碳纤维产品进行提价 产销量均有所提高 [2] - 中央"反内卷"政策有望促进行业供给收缩和集中度提升 [3] 发展前景 - 汉服市场扩张为粘胶长丝行业提供发展空间 [1] - 碳纤维价格下跌态势逐步筑底企稳 进一步下探空间有限 [2] - 25年碳纤维板块业绩有望实现减亏 [2] - 多数碳纤维生产企业仍处于亏损状态 规划产能放量时间可能延后 [3]