美联储利率政策 - 美联储第五次维持联邦基金利率目标区间于4.25%-4.5%不变 投票结果为9票赞成、2票反对 是自1993年以来首次有两位理事投反对票 [1] - 议息声明下调对美国经济评估 指出上半年经济活动增长有所放缓 删除"经济前景不确定性有所减退"表述 保留"不确定性仍然高企"说法 [1] - 美联储主席鲍威尔淡化9月减息预期 认为当前利率水平能应对关税和通胀不确定性 利率期货显示市场对9月减息预期由逾六成降至逾四成 [1] 美国经济与市场展望 - 贸易战对美国通胀及经济活动影响尚未明朗 就业市场仍大致平稳 预计9月减息机会不大 第四季可能仅减息一次 最终步伐取决于未来数据及关税影响 [2] - 美国与主要经济体达成贸易协议 龙头科技股业绩稳健 支持美股平稳上升并创新高 但估值显著偏高且减息预期降温 中短线大幅跑赢其他市场机会有限 [2] 债券市场调整 - 主要央行减息步伐料放缓 财政前景日益引起关注 下调主权及投资级别企业债券观点至中性 较长期债券或跑输中短期债券 [2]