财务表现 - 2025年中报营业总收入1788.86亿元 同比增长7.27% 归母净利润304.85亿元 同比增长33.33% [1] - 第二季度营业总收入941.82亿元 同比增长8.26% 归母净利润165.23亿元 同比增长33.73% [1] - 毛利率25.02% 同比提升6.7个百分点 净利率18.09% 同比提升21.28个百分点 [1] - 三费占营收比0.52% 同比下降82.96% 主要因财务费用下降391.93% 系外币汇兑收益增加所致 [1][3] - 每股收益6.92元 同比增长33.08% 每股净资产64.69元 同比增长45% [1] 现金流与资本结构 - 货币资金3505.78亿元 同比增长37.48% 现金资产非常健康 [1][6] - 筹资活动现金流量净额大幅增长207.47% 主要因H股公开发行募集资金流入 [3][4] - 现金及现金等价物净增加额增长583.13% 主要受H股募资影响 [4] - 有息负债1410.68亿元 同比增长4.45% 增速低于资产扩张速度 [1] 运营指标关注点 - 应收账款638亿元 同比增长9.81% 应收账款占最新年报归母净利润比例达125.73% [1][7] - 扣非净利润271.97亿元 同比增长35.62% 高于净利润增速 [1] - 每股经营性现金流12.87元 同比增长26.64% [1] 投资回报与业务评价 - 去年ROIC为12.82% 资本回报率强 历史中位数ROIC为13.6% 最差年份2020年ROIC为5.75% [5] - 去年净利率14.92% 产品附加值高 [5] - 动力电池全球市占率38.1% 较去年同期提升0.6个百分点 [9] - 储能电池产量位列全球第一 [9] 机构持仓与市场预期 - 被12位明星基金经理持有 其中兴证全球基金谢治宇持仓最受关注 该基金经理总规模392.66亿元 从业12年 [7] - 最大持仓基金为易方达创业板ETF 持有6401.77万股 规模855.37亿元 [8] - 华泰柏瑞沪深300ETF等多家ETF基金增持 部分创业板ETF减持 [8] - 分析师普遍预期2025年业绩657.56亿元 每股收益均值14.5元 [7]