德福科技调研要点 - 收购卢森堡铜箔后电解铜箔总产能跃升至19.1万吨/年 跻身全球第一[1] - 卢森堡铜箔为全球唯一非日系高端IT铜箔龙头 拥有1.68万吨/年HVLP和DTH核心产品产能[1] - 2024年卢森堡铜箔营收1.34亿欧元（净利润-37万欧元） 2025年Q1营收0.45亿欧元（净利润167万欧元）实现季度扭亏[1] - 2024年研发投入1.83亿元 新增17件发明专利 聚焦高频高速/超薄化/功能化技术战略[1] 新坐标业务概况 - 2024年海外营业收入占比达43.17% 业绩增长主要源于国内自主品牌客户开拓[2] - 客户结构中汽车厂商占比超90% 覆盖国内外乘用车/商用车市场[2] - 采用冷成形技术实现高成形精度与高材料利用率 具备全产业链技术研发能力[2] - 与陀曼智能科技及孙立松合作开发新产品 目前处于研发阶段[2] 恒帅股份技术布局 - 谐波磁场电机技术具备轻量化/轴电流抑制/场景适配及成本优化优势[3] - 人形机器人领域提供定制化方案 定位为第三大增长曲线[3] - 高级别自动驾驶场景已成功应用DS主动感知清洗系统 毛利率随规模提升有望优化[3] - 现有土地厂房储备充足 智能化生产线可缩短产能扩张周期[3]