财务表现 - 2025年上半年实现营收588.31亿元，同比增长12.50% [1] - 归母净利润26.39亿元，同比增长24.16% [1] - 农产品销售毛利率达到20.26%，同比提升 [3] 饲料业务 - 上半年饲料销售1470万吨（含内部养殖耗用量105万吨），同比增长25% [2] - 外销增量接近全年目标，禽料/猪料/水产料分别外销730/340/280万吨，同比增长24%/43%/16% [2] - 海外饲料销售同比增长40%，境外毛利率15.08%，同比提升2.54个百分点 [2] - 2030年战略目标为5150万吨 [2] 动保种苗业务 - 种苗业务营收7.7亿元，持续投入对虾苗和罗非鱼品种 [3] - 越南、印尼等地投建水产和禽种苗场，开启国际化布局 [3] - 动保业务营收4.6亿元，推出创新产品助力饲料结构优化 [3] 养殖业务 - 生猪养殖采用轻资产运营模式，实现可观盈利 [3] - 工业化养虾成本明显下降 [3] 未来展望 - 国内市场提升产能利用率，海外市场积极拓展 [2] - 预计25-27年归母净利分别为50.73、57.86和65.81亿元 [3] - EPS为3.05、3.48和3.96元，PE为18、16和14倍 [3]