行业趋势 - 2025年上半年白酒行业将迎来经济和政策双重影响下的4大变化 [1] - 产品矩阵变化：酒企重视低度产品序列化、中档价位序列化布局及品质升级，顺应低度化/年轻化/高性价比趋势 [1] - 渠道持续升级：酒企通过组建平台公司加强渠道掌控，并平衡线上线下渠道 [1] - 营销策略转变：打破"红包"内卷，侧重培育新场景和新人群 [1] - 目标理性化：头部酒企以渠道健康和中长期发展为方向，理性看待业绩增速目标 [1] 投资机会 - 白酒板块PE修复可能先于EPS修复 [1] - 预计2026年二季度板块业绩在低基数背景下或迎来EPS层面拐点 [1] - 建议关注价值主线：强品牌、强需求韧性且分红回报可观的酒企 [1] - 建议关注弹性主线：政策及需求端变化带来的潜在预期修复机会 [1]