财报表现 - 2025财年第三财季总营收达940.4亿美元，同比增长10%，远超市场预期的895.3亿美元，创下自2021年12月以来最强劲的季度营收增长 [1] - 尽管营收表现强劲，2025年股价累计下跌约17%，在七大科技巨头中表现第二差，仅次于特斯拉的20%跌幅 [1] - 公司市盈率仍达28倍，高于科技同行Alphabet和Meta Platforms Inc，部分华尔街分析师维持"适度买入"评级 [1] AI领域竞争 - 四名AI研发骨干跳槽至Meta Platforms Inc，后者计划投资数千亿美元建设超大规模数据中心，其中"Hyperion"设施将支持高达50亿瓦算力（相当于5个核电站） [2] - 微软宣布2025年将投资800亿美元用于AI智算中心建设，过去12个月新增超2吉瓦数据中心容量，目前在全球70个地区运营超400个数据中心 [2] - Alphabet和亚马逊均表示AI服务需求强劲，前者提振季度销售额，后者寻求通过AI提升整体业务效率 [3] 手机市场竞争 - 在AI手机领域面临三星和中国厂商挑战，三星Galaxy AI已实现实时翻译、智能语音助理等功能，中国厂商如OPPO也推出实时翻译、AI文字助手等功能 [3] - 计划2026年9月推出首款折叠屏iPhone（iPhone18系列），摩根大通预计将带来650亿美元销售收入，主要瞄准中国市场以扭转销售颓势 [5][6] - 三星折叠手机表现强劲，最新Galaxy Z Fold7美国销量同比增50%，售价2000美元，创折叠机史上最高预订量，两款新机总预订量增长超25% [6] 技术战略差异 - AI开发采用闭源系统模式，主要依赖30亿参数的设备模型，远低于竞争对手的万亿级云端模型，自有云端模型参数仅约1500亿 [4] - 偏好内部开发而非收购，尚未制定明确AI战略，2025年未发布重要AI公告，而竞争对手均已明确技术方向 [4] - Siri虽为早期AI语音助手，但未取得突破性进展，设备端AI能力受限于手机系统参数规模 [4] 公司基本面 - 截至6月底账面现金达1330亿美元，具备加大AI投入的财务实力 [7] - 生态系统稳定且难以撼动，产品设计保持出色审美风格 [7] - 折叠手机战略被视为非典型苹果风格，该领域已由三星等厂商率先占领市场份额 [6]