潜在发行价区间 - 中性预期发行价区间为16-18港元 约14.7-16.6元人民币 [2] - 对应2025年动态市盈率约15-16倍 较A股折让20%-25% [2] - 基于募资需求60亿港元 发行价约16港元 对应15倍动态市盈率 [2] A/H股定价关系 - A股当前股价21.58元 较2021年定增价41.90元折让约48% [3] - H股发行价需显著低于A股现价以吸引国际资本 [3] - 参考新能源板块案例 H股潜在发行价可能在15-18港元区间 较A股现价折让15%-30% [3] 发行规模与募资用途 - 计划发行不超过总股本15%的H股 约2.79亿股 [3] - 以当前A股市值398亿元估算 H股对应募资规模约60亿港元 [3] - 募资主要用于海外产能扩张 固态电池研发及全球化渠道建设 [3] 基本面支撑因素 - 2024年营收560.2亿元 同比增长17.05% [3] - 2024年扣非净利润16.05亿元 同比增长64.99% [3] - 2025年第一季度净利润3.86亿元 同比增长21.23% [3] 技术优势与市场地位 - 计划2026年推出能量密度超300Wh/kg的全固态电池 [3] - 快充技术领先 具备10C闪充能力 [3] - 全球手机电池市占率34.3% 笔记本/平板电池市占率21.6% [3] 定价影响因素 - 最终定价将通过港交所聆讯后1-2个月内根据簿记建档结果确定 [4] - 需关注国际配售认购情况 同期市场环境等动态因素 [4] - 若A股股价修复至25元以上 H股发行价或上修至18-20港元 [6]