业绩表现 - 2025年上半年实现营收83.47亿元，同比增长15.43%，归母净利润9.64亿元，同比增长14.19%，扣非归母净利润9.27亿元，同比增长17.85%，毛利率34.24%，同比-0.54pct [2] - 2025Q2单季度营收43.64亿元，同比增长15.51%，归母净利润5.53亿元，同比增长13.25%，扣非归母净利润5.46亿元，同比增长20.52%，毛利率34.67%，同/环比分别+0.03/+0.90pct [2] 核心业务发展 - 继电器产品2025H1营收76.14亿元，同比增长17.26%，"7"类继电器产品优势巩固，全球市占率第一，受益于智能家居、工业自动化、光伏、电表智能化及新能源汽车等领域需求增长 [3] - 高压直流系列产品具备综合竞争优势，新能源汽车高压控制盒项目推进顺利，同比高速增长 [3] 新兴业务拓展 - "5+"新门类产品（开关电器、连接器、电容器、熔断器、电流传感器）发展扎实，其中薄膜电容器发货量同比增长31%，电流传感器发货量同比增长36% [4] - 陶瓷方体直流快速熔断器HPE509获UL认证，熔断器业务有望通过标杆客户项目和新场景导入进入良性发展轨道 [4] 机构盈利预测 - 华安证券预测2025-2027年收入分别为163.71/188.92/217.70亿元，归母净利润19.61/22.81/24.87亿元，对应PE 18.3/15.7/14.4倍 [5] - 90天内9家机构给出评级（8家买入，1家增持），目标均价34.14元，中信证券最高目标价44.00元，国泰君安预测2027年净利润25.62亿元 [8]