公司表现 - 昭衍新药7月份涨幅超过50%，接近翻倍[1] - 公司2025年上半年预计实现营业收入6.3亿到7.02亿元，同比下降17.3%到25.2%，归母净利润5032.43万元至7548.65万元，同比扭亏为盈[8] - 生物资产公允价值变动收益为0.7亿—1.1亿元，贡献净利润可能超过1亿元[2][8] - 2022年生物资产公允价值变动带来利润3.3亿元，2024年减值损失超1亿元[6] 行业动态 - 实验猴价格出现拐点，近期稳中有升[7][11] - 食蟹猴单价达9.2万—9.3万元[11] - 实验猴供需缺口明显，年供应量2.5万—2.8万只，实际需求近4万只[25] - 海外Medpace和国内药明康德等企业中报超预期，被视为行业复苏信号[4] 实验猴供需分析 - 实验猴繁育周期长达6年，母猴7岁后繁殖率断崖式下滑[15][16] - 国内8岁以上繁殖母猴占比从2020年56.8%增至2023年80%[17] - 猴群年龄结构失衡，0—4岁幼猴占30%，4—10岁主力猴占20%，10—15岁老龄猴占20%[20] - 2024年引种量不足万只，2026年才能看到新增实验猴出生[26] 市场影响 - 实验猴是新药研发刚需，每款新药需70—80只实验猴[6] - 猴价上涨反映CXO行业复苏，被视为行业晴雨表[5][6] - 中泰证券认为猴价处于底部回升阶段，未来供需缺口可能进一步加大[12] - 招商证券指出存量猴老龄化加剧导致繁殖率下降[17]