炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 文/新浪财经上海站 陈秀颖 2025年上半年，中国创新药行业在政策红利与国际化突破的双重助力下迎来高光时刻。 中报预增：公司预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约为2.17亿元，与上年同期相比将 实现扭亏为盈。 Wind数据显示，A股创新药板块80家企业中，16家已发布中报预告，其中通化东宝、昭衍新药、博腾股 份共计3家均预计将实现归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈。 通化东宝 本期业绩预盈的主要原因： 胰岛素类似物产品销量显著增长，带动国内销售收入大幅上升。 国际化战略成效显著，出口收入明显增长。 昭衍新药 中报预增：公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为5032.43万至7548.65万元，同比实现 扭亏为盈（上年同期亏损1.69亿元）。 业绩变动原因说明： 营业收入下降因同业竞争导致订单利润压缩，实验室业务亏损加剧。 生物资产公允价值变动收益抵消部分业务亏损，推动整体扭亏。 博腾股份 中报预增：公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为：盈利0~3000万元（上年同期亏损 1.7亿元）。 | ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖昭衍新药，给予“强烈推荐”投资评级 [1][8][68] 报告的核心观点 - 实验猴供需不匹配，价格中枢将长期上行，昭衍新药作为国内安评CRO行业龙头，离岸外包打造新增长引擎，有望受益于后续实验猴涨价增厚利润 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 实验猴供需不匹配，驱动猴价回暖趋势 - 供给端刚性收缩，价格经触底后回暖，存量种猴老龄化加速、繁殖效率下降，进出口政策限制进口量，难以补充供给缺口 [8][13][19] - 需求端药物研发需求改善，生物药研发用猴更多，国内临床前CRO需求有望回暖，大分子药研发热情高涨，用猴需求增加 [8][26][28] 昭衍新药：离岸外包打造新增长引擎，有望受益于后续实验猴涨价 - 国内安评CRO行业龙头，国际化资质完备，建有符合国际规范的质量管理体系，具备多地区GLP及相关认证，子公司遍布多地 [32][35] - 国内需求有望复苏，海外市场拓展开启新增长引擎，前期公司收入增长受投融资环境和竞争影响，当前国内需求有望稳步复苏，海外业务扩张成效初显，离岸外包成新引擎 [42][48][52] - 持续加码技术平台建设与技术提升，保持领先优势，在类器官模型、疾病模型、信息化和自动化能力建设方面取得进展 [62] - 收购猴场，打通产业链上下游，拓展商业价值边界，2018年建设梧州实验动物基地，2022年收购广西玮美和云南英茂，解决实验猴资源稀缺性痛点，降低成本 [63][64][67] 投资建议 - 看好昭衍新药，预计2025 - 2027年实现收入20/22/25亿元，归母净利润3.5/5.5/5.7亿元，H股对应PE 40/26/24倍，A股对应PE 54/35/33倍，首次覆盖给予“强烈推荐”投资评级 [8][68]

港股创新药概念股调整 - 港股创新药概念股盘初普遍下跌 百济神州跌幅超过5% [1] - 歌礼制药 山东新华制药股份 昭衍新药跌幅均超过4% [1] - 君实生物 诺诚健华等个股跌幅超过3% [1] 创新药行业表现 - 创新药板块整体呈现调整态势 多只龙头股出现显著下跌 [1]

CRO概念板块表现 - CRO概念板块上涨2.61%，位居概念板块涨幅第10位，板块内55只个股上涨 [1] - 成都先导涨停(20%)，美迪西(+19.00%)、海特生物(+11.93%)、博济医药(+9.50%)涨幅居前 [1] - ST未名(-5.01%)、美诺华(-2.09%)、奥锐特(-0.93%)跌幅较大 [1] 板块资金流向 - CRO概念板块获主力资金净流入4.47亿元，30只个股获净流入 [2] - 药明康德净流入2.03亿元居首，昭衍新药(+1.30亿元)、成都先导(+1.26亿元)、美迪西(+1.07亿元)紧随其后 [2] - 昭衍新药(13.04%)、成都先导(12.33%)、美迪西(11.88%)主力资金净流入比率最高 [3] 个股资金明细 - 药明康德换手率1.67%，主力净流入6.10% [3] - 博济医药涨幅9.50%但主力净流出2140.39万元，换手率达28.02% [6] - ST未名主力净流出9678.93万元(-29.74%)，跌幅达5.01% [6] 行业横向对比 - 兵装重组概念(+4.22%)、同花顺果指数(+3.37%)、CPO概念(+3.34%)涨幅领先CRO概念 [2] - 房屋检测(-0.18%)、黄金概念(-0.13%)、举牌(-0.12%)是少数下跌板块 [2] - 创新药板块(+2.68%)表现与CRO概念相近 [2]

A股CRO概念板块表现 - CRO概念板块午后再度拉升 [1] - 成都先导早盘涨停 [1] - 美迪西、海特生物涨幅超过14% [1] - 昭衍新药、益诺思、阳光诺和、康龙化成、普蕊斯等公司跟涨 [1]

据了解，中证1000指数行业指数系列从每个行业内选取流动性和市场代表性较好的证券作为指数样本， 形成10条中证1000行业指数，为投资者提供更多样化的投资标的。该指数以2004年12月31日为基日，以 1000.0点为基点。 从指数持仓来看，中证1000医药卫生指数十大权重分别为：泽璟制药（3.14%）、通化金马 （3.02%）、博瑞医药（2.67%）、佐力药业（1.69%）、荣昌生物（1.59%）、昭衍新药（1.47%）、一 品红（1.44%）、安科生物（1.42%）、众生药业（1.42%）、亿帆医药（1.38%）。 金融界7月16日消息，上证指数低开震荡，中证1000医药卫生指数 (1000医药，H30444)报12486.30点。 从中证1000医药卫生指数持仓样本的行业来看，化学药占比35.86%、医疗器械占比19.60%、中药占比 17.00%、生物药品占比14.32%、医疗商业与服务占比7.53%、制药与生物科技服务占比5.69%。 数据统计显示，中证1000医药卫生指数近一个月上涨4.34%，近三个月上涨12.39%，年至今上涨 16.26%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间 ...

业绩预告概况 - 公司预计2025年1-6月实现营业收入63,514.65万元至70,200.40万元，同比减少14,735.25万元至21,421.00万元，降幅17.3%至25.2% [2][4] - 归属于上市公司股东的净利润预计为5,032.43万元至7,548.65万元，实现扭亏为盈（上年同期亏损16,974.26万元） [2][4][11] - 扣非净利润预计为1,883.19万元至2,824.79万元 [2][4] 分业务业绩表现 - 实验室服务业务净利润亏损扩大至-7,746.93万元至-11,620.39万元（上年同期亏损-1,524.38万元） [4][11] - 生物资产公允价值变动贡献净利润7,031.60万元至10,547.41万元（上年同期净损失23,535.77万元） [5][11] - 资金管理收益贡献净利润2,598.52万元至3,897.77万元（上年同期5,220.65万元） [6][11] 业绩变动原因 - 营业收入下降主因同业竞争加剧导致销售订单利润空间压缩，毛利率同比下滑 [13] - 生物资产公允价值变动收益显著改善业绩，主要来自自然生长带来的市价稳定增长 [13] 历史对比数据 - 上年同期营业收入84,935.65万元，扣非净利润-19,839.49万元，每股收益-0.23元 [10][11][12]

证券代码：603127 证券简称：昭衍新药 公告编号：2025-027 北京昭衍新药研究中心股份有限公司 （二）业绩预告情况 2025 年半年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 本期业绩预告适用情形：净利润实现扭亏为盈。 1. 预计 2025 年 1-6 月份实现营业收入约人民币 63,514.65 万元到人民币 70,200.40 万元，与上年同期的数据相比，将减少约人民币 14,735.25 万元到人民 币 21,421.00 万元，同比下降约 17.3%到 25.2%。 2. 预计 2025 年 1-6 月份实现归属于上市公司股东的净利润约人民币 5,032.43 万元到人民币 7,548.65 万元，与上年同期的数据相比，将实现扭亏为盈。 3. 预计 2025 年 1-6 月份实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净 利润约人民币 1,883.19 万元到人民币 2,824.79 万元。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2025 年 1 月 1 日至 2025 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：创新产业链、CXO 行业、生命科学行业 [1][2][10] - **公司**：百普赛斯、毕得医药、百奥赛图、昭衍新药、易诺思、泰格医药、药明康德、博腾股份、天宇股份、普洛药业、Charles River、康龙化成、九州、药明生物、药明合联、天源股份、斯泰利 [1][5][11][13][16] 纪要提到的核心观点和论据 - **全球制药巨头专利悬崖影响**：2027 - 2028 年约 1800 亿美元年收入药品专利到期，占全球市场份额近 12%，促使海外 MNC 控费并外部引进管线，推动创新药出海 BD，带动研发需求回暖 [1][3] - **创新产业链变化与挑战**：过去几年经历疫情投融资泡沫化后转冷、Biosecure 法案及中美关系影响，去年下半年起投融资回暖，海外创新产业链公司复苏，国内 2024 年四季度上游企业订单提升 [2] - **国内创新产业链关注公司**：上游推荐百普赛斯、毕得医药、百奥赛图；CRO 领域关注昭衍新药、易诺思、泰格医药；CDMO 领域药明康德、博腾股份、天宇股份、普洛药业表现突出 [1][5] - **海外 CXO 公司业绩**：19 家海外 CXO 和上游公司一头一尾逐步复苏，早期 CRO 领域乐观，Charles River 等因 IRA 法案调整业绩预期，下游企业转向部分外包模式，大药企控费推动创新药出海 BD [6] - **国内上市公司研发费用占比**：去年下半年尤其四季度起，国内上市公司研发费用占收入比重陆续提升，表明公司研发投入更积极 [8] - **Biotech 公司研发费用结构**：2022 - 2024 年上半年临床试验费用占比提升，2024 年海外 BD 临床前阶段项目占比显著提升，拉动国内临床前研发需求 [9] - **生命科学行业上游趋势**：市场趋势回暖，研发需求复苏处于 1.0 - 2.0 过渡阶段，出海 BD 资金首付款高，上游企业订单回暖，今年业绩有望反转 [10] - **CXO 板块变化**：国内需求复苏使订单传导至临床前 CRO，CDMO 企业业绩亮眼，药明康德、博腾股份等订单和业绩增长，建议关注投资机会 [11] - **CDMO 领域动态**：药明康德、博腾股份等企业去年订单增长，今年预计交付大量订单，上半年业绩表现好，具有业绩确定性和竞争力 [13] - **国内创新产业链复苏**：疫情后近两年逐渐回暖，一级投融资海外部分和国内头部药企投资意愿增加，IPO 放开将催生更多机会 [14] - **创新产业链前后端发展**：前端受投融资及药企意愿推动快速复苏，后端 CDMO 领域企业订单增长，产能利用率提升，边际利润提高 [15] 其他重要但可能被忽略的内容 - 评估国内创新产业链竞争力需全面分析各子行业，研究印度及其他海外公司 [17]

港股医药股走强，药明康德涨9.52%、药明合联涨7.19%、昭衍新药涨6.78%、基石药业-B涨5.81%。 ...