业绩表现 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损2200万元至3300万元，扣非净利润亏损2600万元至3900万元，创上市11年来首次半年度净利亏损 [2] - 2024年全年营收下降11.63%，净利润下跌48.5%至1.42亿元，第四季度营业总收入同比下降87.14%至4236.27万元，归母净利润亏损5065.49万元 [2][4] - 2024年经营活动现金流净额从2.24亿元逆转为-2.95亿元，同比降幅231.29% [4] 亏损原因 - 国内市场仪器产品装机和试剂上量不及预期，总体毛利下降 [3] - 计提资产减值准备2389.85万元，反映部分资产实际价值低于账面价值 [3] - 试剂产品毛利率从75.42%降至70.06%，仪器产品毛利率从33.99%降至24.26% [4] - 国际业务受医疗政策变动及回款问题限制 [4] 产品结构问题 - 2022年中报显示试剂收入占比仅48.51%，仪器收入占比51.49%，远低于行业龙头安图生物(77.89%)和新产业(69.94%) [5] - 仪器销售一次性且需让利获客，试剂作为消耗品利润更高，结构失衡导致整体盈利能力下滑 [5] - 新产品如CS-690全自动尿生化分析仪、CM-640全自动化学发光免疫分析仪市场表现未达预期 [5] 行业竞争与政策影响 - 生化分析仪市场面临迈瑞医疗、科华生物等国内对手及日立、贝克曼库尔特等国际巨头竞争 [6] - 血细胞分析仪领域被雅培和SYSMEX垄断，公司BF系列产品虽性能先进但品牌认知度不足 [6] - 体外诊断试剂集采政策落地导致检验价格下降，压缩产业链利润空间 [5] 公司应对措施 - 2025年业务核心导向聚焦试剂上量 [7] - 推进国际市场本地化政策，响应属地国家国产化需求 [7] - 研发投入1.30亿元占营收10.6%，拥有213项专利(发明专利136项)及96项软件著作权 [8] 管理层变动 - 4名董事离职，其中3人完全离开公司，董事会近半数席位变动 [9] - 提名4名新任非独立董事候选人，其中3人具有华润医药商业集团背景 [9]