华润饮料业绩预警 - 公司预计2024年上半年净利润同比减少20%至30% [2] - 公告发布当天股价下跌13 08%至11 3港元/股 总市值降至271亿港元 [2] - 去年全年营收135 21亿元(同比+0 05%) 归母净利润16 37亿元(同比+23 12%) [3] 利润下滑原因 - 饮用水市场竞争加剧导致利润承压 包括农夫山泉推出1元纯净水直接冲击市场 [4][6] - 公司主动调整业务结构 显著增加饮料板块战略投入 营销费用上升 [3][4] - 产品组合变化导致毛利率下降 渠道调整增加销售与分销开支 [6] 包装水业务现状 - 2024年包装水收入121 24亿元(同比-2 6%) 占总收入89 7% 为2018年来首次负增长 [9] - 小规格瓶装水收入从77 16亿元降至70 28亿元 占比从57 1%降至52 0% [10] - 电商渠道价格战白热化 怡宝/农夫山泉24瓶装拿货价17元 单瓶利润不足0 05元 [7][8] 饮料业务发展 - 2024年饮料收入13 97亿元(同比+30 8%) 占比首次达10 3% [4][12] - "至本清润"草本植物饮料销量同比+122% 菊花茶细分市场排名第一 [12] - 2024年上半年平均每月推出1-2款新品 覆盖运动饮料/无糖茶/咖啡等品类 [13] 行业竞争格局 - 农夫山泉推出0 8元绿瓶纯净水 在部分渠道出货量达怡宝的30% [6][7] - 行业专家认为理想业务结构应为水饮各占50% 目前饮料占比仍偏低 [13] - 分析师指出纯净水品类增长乏力 饮料赛道将成为未来主要增长点 [4][13]