财务表现 - 2025年中报营业总收入62.48亿元，同比下降9.28%，归母净利润-6839.46万元，同比下降765.45% [1] - 第二季度营业总收入32.85亿元，同比上升2.77%，归母净利润-5296.51万元，同比下降211.46% [1] - 毛利率8.57%，同比增9.95%，净利率-0.55%，同比减263.74% [1] - 每股收益-0.1元，同比减1100%，每股经营性现金流1.25元，同比增171.76% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比达1208.67% [1] 业务与商业模式 - 公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目是否划算及资金压力 [3] - 2025年一季度三元业务盈利约4700万，环比下降，锰铁锂、钠电和前驱体等其他业务合计亏损约7000万 [7] - 锰铁锂产品已实现满产满销，预计四季度开始将有更多高端车型使用锰铁锂和三元的掺混产品 [7] - 钠电业务预计2026-2027年实现产能突破，年内建成6000吨示范产线 [11] 产能与市场 - 韩国一期产能2万吨已满产，二期产能4万吨预计下半年达产，总产能预计2026年上半年满产 [8] - 受美国关税政策影响，中国产出的产品基本不再出售到美国市场，韩国工厂受关税影响较小 [9] - 欧洲订单主要来自国内头部客户、日韩在欧布局企业及欧洲本土电池厂及车企 [9] - 三元高镍与中镍技术路线将在长期内占据主流地位，中镍产品计划于今年下半年批量出货 [12] 技术进展 - 半固态电池领域持续稳定出货超高镍三元正极材料，全固态电池领域重点研发超高镍三元正极材料与固态电解质 [13] - 富锂锰基正极材料在全固态体系中的容量可达300毫安时每克，预计今年年底前产出相关成果 [14] - 锰铁锂已完成快充技术研发，可满足4C以上的快充需求，目标实现2.5至2.6g/cm3以上的压实密度 [16] - NCM材料已有相应产品出货，富锂锰基正极材料已实现公斤级送样 [17] 基金持仓 - 持有容百科技最多的基金为金鹰改革红利混合，持有137.86万股，新进十大 [6] - 鹏华上证科创板新能源ETF持有87.33万股，减仓 [6] - 金鹰策略配置混合持有45.85万股，新进十大 [6] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩在5.96亿元，每股收益均值在0.84元 [5]