AI板块市场表现 - 中证人工智能产业指数年内累计上涨18.66%，7月单月涨幅达11.57%，显著强于大盘 [1][3] - 新易盛、深信服、优刻得、拓维信息、中际旭创等多只成份股年内涨幅超50%，中际旭创、科沃斯过去一周涨超10% [3] - AI板块成为带动市场结构性反弹的重要力量，应用端快速推进与大众感知度提升是主要驱动因素 [3] 应用端商业化进展 - 世界人工智能大会(WAIC)展示人形机器人从静态展示迈向动态演示，应用场景从工业延伸至文体娱乐、家庭民生 [3] - AI眼镜形态成熟，从"小众极客"走向"大众可用"，技术商业化步伐加快 [3] - 国内机器人领域企业切入本体硬件生产制造环节，关键零部件价格持续下探，算力硬件技术取得突破 [4] 公募基金配置动向 - 2025年二季度公募基金加仓AI算力等高景气方向，通信行业配置比例和超配比例提升最多，进入超配前五行业 [6] - 海外云巨头算力资本开支超预期，谷歌二季度资本开支达224亿美元（高于预期的183亿美元） [6] - 国内算力链H20恢复供应，晶圆制造良率提升至量产需求，产业有望供需两旺 [6] 技术落地与产业链演化 - 人形机器人领域70%资金流向零部件环节（减速器、电机、丝杠、关节模组等），因整机厂商业模式未验证而零部件企业已实现稳定出货 [10] - AI技术结构呈现"硬件身体"最易突破、"小脑"次之、"大脑"难度最大的分层特征，WAIC参展公司多聚焦硬件环节 [10] - 半导体行业经历完整周期后，投资逻辑从主题炒作转向业绩兑现，具备量产能力与客户导入顺利的企业更受关注 [11] 技术迭代与商业化预期 - GPT5预计8月发布，机器幻觉问题有望显著改善，国内大模型调用token数年初以来稳步提升 [7] - 下半年AI应用端商业化预计加速，模型技术端持续进步 [7] - AI产业链进入多周期并行演化阶段，投资节奏转向细分领域业绩兑现能力 [10]