二、结构轮动加速：规模指数主导，行业偏好快速演化 股票型ETF中，规模指数ETF占比持续下降，从年初的75.9%降至7月的71.6%;主题指数与行业指数ETF 占比则分别从14.1%、6.3%上升至17.3%、7.1%。 规模指数中，沪深300与科创50为主流品种，4月汇金增持后份额大幅提升，中证A500份额下降。科创 50在政策支持与市场情绪改善下，7月底净值相较3月底增长14%。行业ETF呈现分化。银行ETF增长显 著，份额超160亿;煤炭ETF增长亦明显。医药ETF连续减持，份额减少超140亿。2-3月地产ETF大幅加 仓，4月后受冲击普遍减仓。二季度AI资本开支推动半导体ETF持续加仓，银行ETF亦在5月后被显著增 持。 三、汇金系资金追踪：稳市主力与流动性支柱 中泰证券（600918）发布研报称，综合上半年ETF资金流向，汇金等资金行为，政治局会议释放的积极 信号及下半年政策展望，预计A股市场将在财政货币"双宽松"环境与结构性政策引导下，延续以估值修 复为主线的结构性震荡上行行情。稳增长政策有望改善风险偏好并抬升市场估值中枢，而企业盈利修复 滞后将导致行业分化加剧，资金将聚焦于政策导向明确、景气度较 ...