债务重组情况 - 公司作为债权人进行债务重组账面价值达8.39亿元 主要通过接收下游客户住宅、商铺、办公用房、车位及股权资产等实现抵债 另有70.84万元债权通过折让协议完成重组 [2] - 公司作为债务人以自有资产抵偿欠款5856.33万元 两项合计占最近一期经审计净资产的3.6% 未构成重大资产重组 [2] - 债务重组涉及下游客户主要为绿地集团和金科股份 绿地集团欠付履约保证金9.91亿元 其中6.4亿元通过以房抵债偿还 金科股份部分以2.14亿元竞拍获得3268万股金科服务股票 折合每股约6.54元 [5] 海外收购布局 - 公司以自有资金约1.23亿美元折合人民币8.8亿元收购智利Construmart S.A. 100%股权 通过现金换渠道进行主动布局 [2][5] - Construmart 2024年营业收入20.93亿元 净利润3500万元 资产负债率54% 截至2025年5月末总资产11.31亿元 净资产5.2亿元 在智利经营31家建材超市 [6] - 收购旨在拓展智利及南美市场 整合供应链与零售渠道 加速国际化战略落地 公司近年已在越南、马来西亚、中东等地设立分支机构并通过并购深化渠道合作 [7] 财务业绩表现 - 2025年上半年公司营收135.69亿元同比下降10.84% 归母净利润5.64亿元同比下滑40.16% [3][8] - 净利率由6.11%下滑至4.03% 降幅达34% 毛利率从29.22%下降至25.40% 同比减少3.82个百分点 [8] - 成本控制与市场竞争双重压力 销售费用率同比升0.8个百分点 管理费用率增1.2个百分点 行业平均销售价格同比降约12% [8] 分红策略实施 - 2025年半年度利润分配预案合计分红金额达22.1亿元 向全体股东每10股派发现金红利9.25元含税 [3][8] - 2024年归母净利润1.08亿元同比下降超95% 公司原抛出44亿元分红预案后调整为22.1亿元 股利支付率仍高达2042.57% [9] - 近五年累计分红83.57亿元 2024年全年累计分红约36.72亿元 [3][9] 战略转型成效 - 公司砍掉回款慢、毛利低的地产集采和大施工订单 大力布局海外业务 用短期阵痛置换长期造血能力 [3][10] - 经营现金流从2024年第二季度开始连续三个季度保持正向增长 分别净流入5.6亿元、8.4亿元和39.5亿元 [10] - 中国境外营收5.76亿元同比增长42.16% 营收占比4.25% 中国境内业务营收同比下降12.29% [10] 行业环境挑战 - 房地产资金困局传导至上游 账期拉长、坏账攀升成为常态 客户无法以现金方式清偿债务 [4] - 建筑防水材料行业产能过剩加剧 中小企业以价格战抢份额 [8] - 公司面临地产销售企稳、C端及基建渠道对冲大B下滑、应收账款继续瘦身等压力测试 [10]