世界格局与美元地位 - 世界格局正逐渐向多元化演变，美元长期主导地位因美国信用受损和全球霸权成本缩减而松动 [4] - 美元汇率将大幅波动，不再稳定，全球货币格局趋向正常化但尚无单一货币可替代美元 [4] - 人民币汇率形成机制应"以我为主"，锚定一篮子货币而非美元，必要时可自主调整汇率及存款准备金率 [4][5] 中国资产配置趋势 - 国际资本开始调整全球资产配置，中国资产占比提升是长期趋势，需稳住增速、保持监管稳定并持续创新 [7] - 当前美国资产在全球配置中占比远高于中国，与多极化格局不匹配 [7] - 中国对外政策更灵活自主，与美盟友关系改善促进经贸和科技交流 [7] 中国经济政策与市场 - "9·24政策组合拳"标志政策拐点，监管转向支持经济增长和民企发展，带来股市拐点 [7] - 上半年GDP高增速使当前政策组合均衡，但若三季度增速低于预期或再出刺激政策 [8] - 政治局会议明确巩固资本市场回稳向好势头，未因短期上涨泼冷水，利好市场长期发展 [8] 房地产与地方债务 - 房地产市场仍承压，若无强力政策干预下行压力或加剧 [8] - 地方债务监管趋严，严禁新增隐性债务并推进平台出清，但中央未明确增加负债对冲 [9] 反内卷与资源配置 - "反内卷"应反对恶性内耗但鼓励良性竞争，尤其在科技和高端制造领域创新 [10] - 需理顺机制让市场在资源配置中发挥作用，使资源向创造价值领域汇集 [11] 黄金投资与关税影响 - 黄金估值已处高位，过度投资避险资产可能转为风险资产，需警惕地缘冲突停火带来的调整压力 [12][13] - 美日、美欧关税协定模式模糊但实际降税，为其他国家提供参考，中国与美国谈判条款将更清晰可执行 [15] - 市场已习惯美国关税威胁，不再视其为高悬的"达摩克利斯之剑" [15]