公司2025年中期盈利预告 - 预期2025年上半年收入不低于人民币4.48亿元，同比增长不低于25% [1] - 受托管理的月子中心收入不低于人民币7200万元，同比增长不低于156% [1] - 集团收入及受托管理的月子中心收入合计不低于人民币5.2亿元，同比增长不低于35% [1] - 首次实现财务报表层面整体盈利，预期净利润不低于人民币3.2亿元，而2024年同期净亏损人民币4.8亿元 [1] 公司业务模式与品牌战略 - 以高端定位切入产后护理市场，采用“高端酒店+专业护理”轻资产模式，与半岛、柏悦等顶级酒店合作租赁空间 [2] - 构建金字塔品牌矩阵：旗舰品牌“圣贝拉”服务超高净值人群，“小贝拉”瞄准年轻中产成为增长主力，“艾屿”专注心理疗愈需求 [2] - 通过收购品牌“广禾堂”切入女性功能性食品赛道，并推出家庭护理品牌“予家”，形成“孕-产-育”闭环 [2] - 月子中心业务覆盖国内一、二线共计30个城市，并拓展至香港及海外新加坡、洛杉矶、纽约、曼谷市场 [3] 财务表现与增长驱动 - 2022-2024年营收从4.72亿元跃升至7.99亿元，复合年增长率30.1%，2024年同比增长42.6% [2] - 月子中心业务占比85%，经调整净利润2023年、2024年分别为2100万、4200万元，经调整净利率持续提升 [2] - 2025年上半年经调整净利润实现翻倍式增长，反映出经营利润率显著提升 [4] - 预计2025-2027年收入分别为10.76/14.03/17.77亿元，同比+34.73%/30.42%/26.65% [4] 行业趋势与竞争优势 - 产后护理需求持续增长，专业护理人员数量无法满足市场需求，头部品牌通过提升服务质量和专业培训抢夺市场份额 [3] - 独创“高端酒店嵌入式”轻资产模式，新店现金回正周期压缩至3个月 [3] - 品牌分层覆盖全价位需求：超高端“圣贝拉”绑定明星客群，中端“小贝拉”（6-10万元）2025年上半年增速52%，疗愈型“艾屿”（10-15万元）切入细分心理康复市场 [3] - 月子后延伸业务（产后修复、到家育儿、食品零售及未来养老业务布局）高转化率打通“孕-育”产业链条，增速表现亮眼且实现盈利 [3] 盈利预测与经营展望 - 预计2025-2027年实现归母净利润分别为3.15/4.06/4.78亿元，同比+157.65%/28.75%/17.70% [4] - 预计2025-2027年经调整净利润分别为1.22/1.96/2.67亿元，同比+189.52%/61.58%/35.69% [4] - 前两年均是下半年开店多于上半年，门店产出收入一般需要3-6个月，预计下半年利润贡献高于上半年 [4]