盈利预测、估值与评级：公司AI 产品功能提升客单价，降本增效驱动盈亏平衡加速。鉴于地产需求复 苏仍需时间，下调25-26 年营收预测至12.9/12.4 亿元（与上次预测-17%/-22%），新增27 年营收预测 12.5 亿元；考虑公司加强费用管控聚焦减亏，维持25-26 年Non-GAAP 净利润预测0.57/1.08 亿元，新增 27 年Non-GAAP 净利润预测1.75 亿元。维持"增持"评级。 风险提示：AI 商业化不及预期；地产复苏不及预期；云服务市场竞争加剧。 24 年收入业绩情况：24 年公司收入14.35 亿元，同比下滑12.5%，实现经调整净亏损0.4 亿元（vs23 年 亏损1.7 亿元），亏损收窄主要系费用大幅压降，24 年公司整体费用为14.84 亿元，同比下降28.8%，销 售费用/管理费用/研发费用分别下滑17.8%/53.0%/25.0%，公司自21 年起逐步压缩人员规模，从21 年的 4247 人减少至2024 年底的1912 人，预计至25 年中期，人员将进一步降至1600–1700 人之间。分业务来 看：1）客户关系管理收入8.59 亿元（yoy-9.2%），其中云客收 ...