核心交易结构 - 设立芜湖胜鹰企业管理咨询合伙企业 总出资额29.78亿元 其中公司以广东山鹰100%股权和祥恒包装36.56%股权认缴29.77亿元 鑫盛利保现金出资100万元[2] - 引入东方资产等战略投资者合计出资不超过7.475亿元购买合伙企业份额 交易完成后公司持有芜湖胜鹰份额降至74.84%[2][3] - 交易后广东山鹰和祥恒包装仍保留在公司合并报表范围内[3] 资金用途与战略目标 - 交易款项将用于生产经营及新质生产力研发投入 存量生产线技改升级[3] - 推动纸包一体化业务发展 增强可持续发展能力和核心竞争力[1][3] 标的资产质量 - 广东山鹰资产总额51.07亿元 净资产21.91亿元 祥恒包装资产总额65.79亿元 净资产21.99亿元 合计资产总额116.86亿元 净资产43.90亿元[3] - 两家子公司合计营收101.92亿元 占公司总营收34.87% 净利润1.07亿元 显著优于公司整体亏损4.51亿元的表现[4] - 标的资产占公司资产总额21.65% 占归属于上市公司股东所有者权益29.05%[3] 债务与资金压力 - 截至2025年第一季度流动负债超289亿元 其中一年内到期非流动负债52.3亿元[6] - 货币资金余额47.5亿元 不足以覆盖一年内到期负债[6] - 2014至2024年9月投资性现金流流出约275亿元[6] 历史扩张与业绩表现 - 2013年起大规模举债扩张 包括19.52亿元收购北欧纸业 19亿元收购联盛纸业 2.38亿美元收购美国凤凰纸业[5] - 2018年营收突破243亿元 归母净利润32.04亿元 2022年亏损22.56亿元 2023年微利1.56亿元 2024年营收292.29亿元但亏损4.51亿元[6] - 高价并购企业业绩承诺未达标 存在商誉减值压力[6] 资产出售历史 - 2024年以10.63亿元出售北欧纸业48.16%股权 较买入价19亿元大幅折让[7] - 2025年第一季度完成转让嘉兴英凰股权 收到5.46亿元价款[7] - 近十年直接融资269亿元 金融机构借款253.95亿元[7]