AI算力产业链市场表现 - AI产业链早盘走势分化 IDC算力租赁概念低开高走强势拉涨 东方国信20cm涨停 城池香江 新易盛 网宿科技 首都在线 润泽科技等领涨 [1] - 相关ETF表现分化 5G通信ETF（515050）涨0.14% 创业板人工智能ETF华夏（159381）涨0.77% 人工智能AIETF（515070）涨0.44% [1][3] 北美云厂商资本开支超预期增长 - 北美四大云厂商（MAMG）2Q25合计资本开支同比增长69%至874亿美元 Factset一致预期2025年资本开支将达到3338亿美元（同比+49%） [2] - 微软预计第一财季（3Q25）资本支出将超过300亿美元 亚马逊预计2Q资本支出率能合理代表下半年各季度投资率 [2] - Meta上调2025年资本开支指引至660-720亿美元（前值：640-720亿美元） 谷歌上调至850亿美元（前值：750亿美元） [2] 算力产业链投资机会 - 海外CSP资本开支高增叠加乐观指引 有望持续提振算力需求信心 利好海外算力配套产业链 [2] - 国内互联网厂商投资或持续增加 建议关注全球AI算力链（光模块 液冷 铜连接 交换机等） [2]