核心观点 - 天士力P134细胞注射液获批临床 研发管线进展积极 维持买入评级 [1] 产品研发 - P134为靶向CD44和/或CD133的自体CAR-T创新生物药 由天士力与北京神经外科研究所合作开发 [1] - 作用机制为特异性识别胶质母细胞瘤中互斥高表达抗原靶标 激活并延长T细胞寿命以杀伤肿瘤细胞 [1] - 全球范围内截至2025年4月12日尚无用于复发胶质母细胞瘤适应症的同类产品获批上市 [1] 财务估值 - 基于研发进展略微调整盈利预测 对应PE为22.9/21.3/17.9倍（以8月4日收盘价计算） [1] 发展前景 - 研发进展顺利 产品逐步进入临床后期 [1] - 公司持续加大研发力度 未来新产品上市有望推动快速发展 [1]