公司战略调整 - 公司保持战略定力但调整市场策略 例如省外市场原计划待四开和对开成熟后再投放淡雅国缘 鉴于当前市场压力可能提前投放淡雅以缓解压力 [1] - 为应对竞争适度加大促销力度 可能导致实际成交价略有下行 高端产品持续投入资源培育消费者信任 同时适度调整价格提升产品性价比 [1] - 省外战略聚焦江苏周边核心市场包括安徽 山东 上海 浙江 其中浙江无本土强势白酒品牌 公司将重点提升产品竞争力 上海浙江市场民间消费占比高 V系产品表现较好 [2] 产品表现与市场影响 - 五月下旬以来高端产品扫码率降幅较大 价格带越高受影响越显著 四开及以上产品尤其是V系受影响最大且环比持续下降 但对开 单开及淡雅系列受影响较小甚至保持一定增长 [1] - 营销部门反馈营收总体下降但市场份额仍在提升 [1] - 省外市场影响比省内稍好 尽管面临压力但市占率和营收仍在提升 [2] - 省内分区域影响有区别 主要因产品结构不同 四开往上影响大的产品占比高区域影响就大 [2] 渠道与库存状况 - 截至6月末经销商库存率约为20% 相当于2.5个月销量 处于良性区间 上半年经销商利润情况尚可但下半年有待观察 [2] - 电商渠道增速较为可观 因网络端需求旺盛和品牌力持续提升共同驱动 [2] - 6月及7月终端动销增速环比4月5月出现下滑 主因政策因素和季节性影响 去年类似但今年斜率更陡 [2] 消费场景与行业展望 - 升学宴用酒覆盖全价格带 经济条件好家庭倾向选择V系列甚至V9 公司对此类场景支持力度较大 今年重视程度或将进一步提升 [3] - 预计行业实质性好转可能在2026年下半年出现 2025年四季度环比降幅或可改善 但同比能否持平难预判 [3] - 整个行业会在新常态下实现稳健增长 [4] 产品研发与未来规划 - 公司存在推出更低度白酒产品的可能性 曾于90年代尝试28度高沟特曲但未成功 需新技术突破保证低而不淡的口感和酒体稳定性 [3] - 公司40-42度为主酒度已体现降度成就 [3] - 十五五目标尚未制定发布 将视后续环境再定 [4] 财务与分红政策 - 公司今年初提出的增速目标仅为经营计划非业绩承诺 会尊重市场环境变化 [4] - 分红政策需股东大会讨论决定 管理层个人支持更积极的分红政策 [4]