政策与市场背景 - 政策组合拳有效激活消费市场活力，推动消费规模稳步攀升和结构优化 [1] - 社区商业发展面临租赁结构优化、融资需求和管理能力提升等核心挑战 [1] - 2023年末消费REITs推出，为传统商超提供权益性资金支持，无需偿还本金和利息 [1] 嘉实物美消费REIT概况 - 国内首只民营企业发起的商超零售业态公募REITs，2024年3月上市 [1] - 底层资产为北京西城、丰台、海淀4个项目，建筑规模合计7.79万平方米，收入来源包括租赁、物业费等 [2] - 累计分红6136万元，每单位分红0.1534元，截至2025年7月11日复权涨幅92.66% [2] - 发售总额9.53亿元，净回收4.66亿元，85%资金用于物美数字化改造项目 [2] 底层资产特点与筛选标准 - 资产选择贴近民生，社区商业具有韧性且辐射范围1-2公里，与领展初期模式相似 [5] - 区位优先一线城市核心地段，兼顾权属合规性，经营稳定性和盈利状况为关键指标 [7] - 资产组合包含新老项目，老项目区位优但改造成本高，新项目物业品质更优 [7] REITs对传统商超的赋能 - 权益型资金4.66亿元用于门店数字化改造，如电子价签、供应链调整和前置仓升级 [8] - 推动业态从零售为主向零售、餐饮、服务均衡转型，应对线上消费冲击 [9] - 2025年一季度收入2558.34万元，净利润797.53万元，出租率95.3%，租金收缴率99.5% [10] 政策对接与运营实践 - 落地助老补贴、消费券等政策，与社区街道合作开展活动，响应夜经济和外摆经济 [11] - 积极研究应对客单价下降趋势，保持资产稳定运营 [10] 扩募与未来发展 - 计划扩募至北上广深及强二线城市，考察物美超市、百安居、麦德龙等资产 [12] - 消费REITs通过运营管理提升实现"穿越周期增长"，建立长效激励机制挖掘资产潜力 [14] - 扩募机制可持续收购存量资产，提升物业品质，促进实体经济发展 [14]