股价表现与基本面反差 - 2024年初股价30多元飙升至176元附近，年内涨幅超过80% [1] - 2024年归母净利润4259.97万元同比大幅下滑69.25% [1] - 2025年上半年营业总收入同比下降5.09%，归母净利润502.04万元同比骤降85.63%，净利率从6.57%降至0.97% [1] - 经营活动现金流量净额由正转负同比下降近413% [1] 主营业务面临挑战 - 石油焦制氢灰渣处理处置服务毛利率大幅下滑 [3] - 废催化剂处理处置服务及FCC催化剂（新剂）毛利均下降 [3] - 期间费用持续增长占营业收入比例逐年攀升 [3] - 下游客户集中度显著对中国石油销售收入占比较高 [3] 创新技术概念推动股价 - 全球首创混合废塑料深度催化裂解（CPDCC）技术被视为未来利润增长点 [3] - CPDCC技术可实现混合废塑料一步法制成多种资源化产品 [3] - 首套20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范性项目成功试生产 [3] 募投项目与资金规划 - 拟募资8.5亿元其中2.5亿元用于补充流动资金 [5] - 揭阳大南海石化工业区一般工业固废处理一期项目总投资37,667.00万元 [5] - 揭阳大南海石化工业区环保资源综合利用一期项目总投资53,201.62万元 [5] - 募投项目实施有助于降低资产负债率提升财务稳健性 [5] 新技术落地风险 - 从试生产到全面达产需要时间 [4] - 可能面临政策调整、市场需求变化、竞争加剧等风险 [4] - 技术替代或项目建设进度落后将重大影响业绩 [4]