核心财务表现 - 2025年中报营业总收入23.35亿元，同比增长6.95%，但第二季度营收12.27亿元，同比下降0.02% [1] - 归母净利润9590.3万元，同比下降42.43%，第二季度归母净利润7774.0万元，同比下降45.45% [1] - 扣非净利润5375.91万元，同比大幅下降65.53% [1] 盈利能力指标 - 毛利率16.02%，同比下降27.73个百分点 [1] - 净利率4.55%，同比下降42.92个百分点 [1] - 每股收益0.09元，同比下降41.18% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.06元，同比骤降93.44% [1] - 应收账款20.71亿元，同比增长10.57%，占最新年报归母净利润比例达2700.47% [1][4] - 货币资金3.63亿元，同比下降18.75% [1] 负债与资本结构 - 有息负债71.13亿元，同比增长6.94% [1] - 有息资产负债率达54.55% [4] - 每股净资产3.79元，同比下降8.0% [1] 现金流变动原因 - 经营活动现金流净额下降93.44%，主要因水电企业收入减少及上年同期生物质企业收回往年应收账款 [3] - 投资活动现金流净额增长64.62%，因购建固定资产等支出减少 [3] - 筹资活动现金流净额增长96.73%，因借款净额增加 [3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数为4.91%，2023年ROIC仅0.03% [3] - 上市以来28份年报中出现3次亏损 [3] - 2024年净利率2.01%，显示产品附加值不高 [3] 业务动态与展望 - 纸餐具业务受国外贸易政策冲击，公司正通过建立海外生产基地拓展非美市场及国内市场 [4] - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.16亿元，每股收益0.11元 [4]