板块表现 - 有色金属板块呈现快速轮动状态，黄金、铜铝、稀土、锂业个股交替领涨 [1] - 8月7日稀土股领跑，北方稀土和盛和股份涨超6%，铅锌龙头中色股份涨逾4%，锂业龙头天齐锂业和盛新锂能涨逾3% [1] - 有色龙头ETF（159876）场内价格涨1.07%，冲击日线5连阳，连续6日获资金净流入 [1] 价格与政策驱动 - 碳酸锂期货主力合约日内涨幅扩大至5%，报72140元/吨，锂价反弹直接利好锂化合物生产商 [3] - "反内卷"政策在江西及青海落实，优化行业供给格局，支撑碳酸锂中长期价格中枢 [3] - 7月碳酸锂价格大幅上涨，江西及青海矿端扰动叠加8月排产环比提升，9月传统旺季涨价可期 [3] - 行业供给端监管加强趋势明显，优化锂行业未来供给格局，对锂价中枢形成支撑 [3] 投资主线与金属展望 - 贵金属方面，宏观流动性宽松预期增强，美联储降息周期加速，贵金属金融属性重估，黄金央行储备资产地位提升 [3] - 工业金属方面，铜金融压制缓解叠加制造业库存周期见底，需求企稳反弹且供给端扰动频发；铝新能源驱动需求强劲，国内产能受限于4500万吨天花板；锡光伏焊带和半导体需求旺盛，供给端资源紧张 [3] - 战略金属受益于全球博弈，稀土、锑、钨等具备稀缺性和战略属性的金属进入政策关注，稀土整合加快且价格有望阶段性抬升 [4] - 锂价格处于底部，估值性价比提升，受"反内卷"逻辑影响，过剩产能将被压缩，板块迎来估值修复期 [4] 宏观与政策驱动因素 - 黄金受美联储降息预期、地缘扰动引发避险需求及央行增持驱动 [5] - 稀土、钨、锑等战略金属受益于全球博弈 [5] - 锂、钴、铝受"反内卷"逻辑影响，板块迎来估值修复 [5] - 铜、铝等工业金属因新兴产业需求释放且供给增量有限，供需紧平衡 [5] - 工信部将出台有色金属等十大重点行业稳增长工作方案，被视为2016年供给侧改革延续 [5] 业绩与市场表现 - 中证有色金属指数覆盖的60家上市公司中，已有27家披露2025年中报业绩预告，其中22家预告盈利（占比超八成），22家预告净利润同比正增长，10家预告净利润翻倍增长 [6] - 有色金属板块年内累计上涨24.91%，在31个申万一级行业中涨幅第一 [6] - 中证有色金属指数市净率为2.36，位于上市以来42.3%分位点的历史较低位置，行业估值维持偏低水平，估值修复值得期待 [6] 行业配置与指数权重 - 有色龙头ETF（159876）跟踪的中证有色金属指数中，铜、铝、黄金、稀土、锂行业权重占比分别为24.5%、15.3%、14.4%、11.5%、8.2%，能分散风险 [8]