核心观点 - 险资举牌上市公司以稳定净资产收益率并降低净利润波动 年内举牌次数达18次 接近去年全年20次水平 [1][2][3] - 险资偏好高股息率标的 银行股占比达9次 5家公司股息率超过4% 港股标的占14次 [4][5] - 未来险资将加大对稳定收益和高成长性企业的投资 重点布局高新技术、新能源及医疗健康行业 [5][6] 举牌事件详情 - 利安人寿于7月1日增持江南水务110万股 总持股达4699.5391万股 占比5.03%触及举牌线 [1] - 以5.3元/股计算 持股市值达2.49亿元 占公司上季度末总资产0.2% 资金来源为自有资金和保险责任准备金 [2] - 江南水务主营供水及相关水处理业务 拥有6家全资子公司和8家参股公司 [2] 举牌动因分析 - 新会计准则实施后 持股超5%且派驻董事可计入长期股权投资 按权益法核算分摊净损益 [3] - 通过举牌高ROE标的稳定保险公司整体ROE水平 降低权益市场波动对净利润的影响 [3] 标的特征与市场偏好 - 险资举牌标的集中于银行、物流、能源行业 港股因股息率优势更受青睐 [4][5] - 港股红利资产对享受红利税豁免的险资具有显著配置价值 [5] 行业趋势展望 - 险资举牌频次有望持续增加 投资逻辑更注重长期价值与成长性 [5][6] - 未来投资方向将契合国家战略 重点布局高新技术、新能源及医疗健康领域 [6]