熊猫债市场概况 - 熊猫债市场持续扩容 今年以来发行56只 总额1035亿元 较去年同期增长46.6% [1] - 2022年全年发行850.7亿元 2023年增至1554.5亿元 呈现快速增长趋势 [2] - 银行间市场是主要发行阵地 2023至2024年5月经交易商协会注册发行突破2000亿元 [2] 增长驱动因素 - 境内融资成本相对较低且稳中有降 提升对境外发行人吸引力 [1] - 债券市场利率整体平稳 融资成本优势明显 [1] - 创新品种日益丰富 制度安排完善 国际化接轨程度提高 [1] - 人民币国际化推进 提升人民币资产吸引力 [2] 市场机制优化 - 引入"边际区域灵活配售""时间优先"等创新机制 提升发行定价市场化透明化 [2] - 巴斯夫集团发行首单20亿元熊猫债 采用优化版定价配售机制 [2][3] - 创新机制扩大投资人基础 提升定价效率 促进主承销商良性竞争 [3] 人民币国际化影响 - 成为优化人民币跨境循环 推进人民币国际化的重要渠道 [4] - 发行规模扩大增加人民币跨境投融资使用 扩大国际使用范围 [4] - 增强国际投资者对人民币资产信心 [4]