公司业绩表现 - 公司上半年实现营业收入93.98亿元，同比增长11.63%，归母净利润9.51亿元，同比增长28.98% [1][2] - 第二季度营业收入47.30亿元，同比下降6.96%，归母净利润4.36亿元，同比增长10.66%，增速较一季度放缓 [1][2] - 分产品看，磷肥和新型复合肥销售收入分别同比增长39.34%和26.83%，毛利率分别提升4.27和2.58个百分点，常规复合肥收入下降6.66% [3] 行业整体情况 - 化肥行业上半年整体业绩较好，但企业因原料自供能力差异出现业绩分化 [1][4] - 磷肥企业中，芭田股份归母净利润预增199.60%-246.20%，川恒股份预增47.03%-66.82%，川金诺预增152.25%-182.28%，均受益于产品涨价或成本管控 [4] - 钾肥企业中，亚钾国际归母净利润预增170%-244%，藏格矿业氯化钾售价同比上涨25.57% [4] 下半年展望 - 原料端氮磷钾毛利率预计维持高位窄幅波动，复合肥毛利率或难以提升 [5] - 磷矿石高景气背景下，拥有充足自供能力的企业（如川恒股份）盈利能力更强 [4] - 复合肥渠道利润仍集中在上游原料端，产品端波动幅度小于原料 [5]