经营概况 - 公司2025年中报营业总收入1.83亿元，同比上升35.09%，但归母净利润-4650.96万元，同比下降86.64%，扣非净利润-4838.35万元，同比下降86.63%，显示收入增长与盈利能力不匹配 [2] - 第二季度营业总收入1.07亿元，同比上升42.77%，归母净利润-2654.76万元，同比下降190.59%，扣非净利润-2573.82万元，同比下降173.4%，单季度盈利压力加剧 [3] 主营收入构成 - 智能座舱业务收入9549.1万元，占总收入52.26%，毛利率11.79% [6] - 矿渣微粉业务收入4510.14万元，占24.68%，毛利率6.19% [6] - 智能影像业务收入2142.07万元，占11.72%，毛利率8.73% [6] - 智能网联及其他产品收入1991.45万元，占10.90%，毛利率12.36% [6] 收入与成本 - 营业收入增长35.09%主要来自汽车电子业务销售增加 [7] - 营业成本增长53.9%源于汽车电子业务成本增加及矿渣微粉原材料涨价 [7] 费用与现金流 - 销售费用增长28.07%因市场拓展人员薪酬及差旅费用增加 [8] - 财务费用激增3209.52%因利息收入减少 [8] - 经营活动现金流净额下降192.09%因支付备货货款及费用支出增加 [8] 投资与筹资 - 投资活动现金流净额下降26.66%因上期收回投资现金较多 [9] - 筹资活动现金流净额激增36108.88%因借款增加及收到股东业绩补偿款 [9] 财务指标 - 毛利率10.19%，同比减少51.86% [11] - 净利率-25.45%，同比减少38.15% [11] - 三费占营收比14.91%，同比减少13.53% [11] - 每股净资产2.27元，同比减少20.47% [11] - 每股经营性现金流-0.41元，同比减少192.09% [11] - 每股收益-0.39元，同比减少86.62% [11] 业务发展 - 汽车电子业务收入13762.43万元，同比增长37.87%，占集团收入超70% [12] - 公司聚焦智能座舱、智能辅助驾驶及智能网联产品，持续加大研发投入 [12] 财务分析 - 公司净利率-25.45%显示产品附加值不高 [13] - 上市以来ROIC中位数5.18%，2019年最低达-36.56% [13] - 8份年报中3次亏损，商业模式较脆弱 [13] 关注点 - 货币资金/流动负债仅35.09%，近3年经营性现金流均值/流动负债-8.88% [14] - 近3年经营活动现金流净额均值为负 [14] - 年报归母净利润持续为负 [14]