财务表现 - 2025年中报营业总收入4.32亿元，同比上升34.05%，归母净利润5582.88万元，同比上升74.92% [1] - 第二季度营业总收入2.19亿元，同比上升34.67%，归母净利润2245.62万元，同比上升140.86% [1] - 毛利率49.71%，同比增4.67%，净利率12.93%，同比增30.49% [1] - 三费占营收比33.71%，同比减4.48% [1] - 每股净资产2.21元，同比增3.25%，每股经营性现金流0.04元，同比增79.4%，每股收益0.17元，同比增75.79% [1] - 扣非净利润5319.51万元，同比增86.07% [1] - 货币资金4.02亿元，同比增36.33%，应收账款5644.42万元，同比增90.10% [1] - 有息负债1.2亿元，同比增191.63% [1] 财务项目变动原因 - 存货变动幅度41.28%，因公司整体处于库存备货周期 [1] - 在建工程变动幅度125.35%，因公司在产模具增加 [2] - 使用权资产变动幅度-30.59%，因本期仓储计费方式变动及使用权资产折旧 [2] - 短期借款变动幅度71.17%，因公司票据贴现量增加 [2] - 合同负债变动幅度-43.01%，因代工客户和分销客户收款与发货节奏影响 [2] - 租赁负债变动幅度-41.8%，因本期仓储计费方式变动及按期正常推进租赁付款 [2] - 应付票据变动幅度72.93%，因公司整体处于库存备货周期，采购量增大 [2] - 应付职工薪酬变动幅度-47.04%，因支付上年末预提年终奖 [3] - 营业收入变动幅度34.05%，因公司加大推广力度，叠加国内政策刺激下消费市场转暖 [3] - 销售费用变动幅度41.17%，因公司推广力度加大 [3] - 财务费用变动幅度34.14%，因外汇市场波动、利息收入增加及银行票据类业务增加 [4] - 所得税费用变动幅度326.55%，因公司利润总额增长及上年同期合并范围内部分公司亏损 [4] - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度79.4%，因基数原因 [4] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度-54.81%，因本期理财产品净赎回较上期减少 [4] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度37.53%，因2024年公司进行了半年度利润分配 [4] - 投资收益变动幅度-47.74%，因理财产品平均收益率同比下行及理财类项目平均资金量减少 [4] 业务评价 - 公司去年的ROIC为7.8%，资本回报率一般，去年的净利率为9.22%，产品或服务的附加值一般 [4] - 公司上市以来中位数ROIC为12.19%，投资回报较好，2013年ROIC为2.08%，投资回报一般 [4] - 公司历史上的财报相对一般 [4] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [5] 其他关注点 - 应收账款/利润已达81.2%，建议关注公司应收账款状况 [6] - 证券研究员普遍预期2025年业绩在1.12亿元，每股收益均值在0.34元 [6] - 华泰柏瑞中证2000指数增强A基金持有北鼎股份29.94万股，新进十大 [7]