港股创新药板块表现 - 港股创新药ETF（513120）8月7日、8日分别下跌3.05%、1.33%，市场情绪转冷 [1] - 多家创新药企业上半年业绩向好，部分实现扭亏为盈，但股价表现与业绩背离 [1] - 业绩与股价背离原因包括外部风险（如美国潜在药品关税政策）及部分药企通过控费增效、降低研发投入实现盈利引发市场对增长可持续性的担忧 [1] 和黄医药业绩分析 - 和黄医药上半年收入2.78亿美元，同比减少9.16%，归母净利润4.55亿美元，同比增加1663.32%，主要受益于出售上海和黄药业50%股权获得45亿元人民币现金 [1] - 分业务看，肿瘤免疫业务收入1.44亿美元，同比下降15%，其他业务综合收入1.34亿美元，同比下降2% [1] - 呋喹替尼海外销售额1.63亿美元，同比增长25%，但国内销售额从6100万美元下降至4300万美元，同比下降29% [2] - 和黄医药下调2025年肿瘤业务收入指引，从3.5-4.5亿美元下调至2.7-3.5亿美元，因合作伙伴里程碑收入延迟及索乐匹尼布上市申请审评推迟 [2] - 赛沃替尼、索凡替尼销售额分别同比下降41%、50%，主要受同类药物竞争及医保目录纳入影响 [3] - 上半年研发开支减少24.4%至7200万美元，海外研发投资几近腰斩，销售费用减49.3%至1390万美元 [4] - 现金及短期投资合计13.65亿美元，未来研发重点为抗体靶向偶联药物ATTC平台 [4] 其他创新药企业业绩 - 信达生物上半年总产品收入超52亿元，同比增长35%以上，第二季度收入超27亿元，同比增长超30% [5] - 百济神州上半年营业总收入175.18亿元，同比上升46%，归母净利润4.5亿元，首次实现半年度盈利 [5] - 百济神州泽布替尼上半年全球销售额125.27亿元，同比增长56.2%，替雷利珠单抗销售额26.43亿元，同比增长20.6% [5] - 百济神州毛利率从84.2%提升至86.3%，销售费用率从48%下降至41%，研发费用占营收比例从54.4%降至41.4% [6] - 再鼎医药上半年总收入约2.16亿美元，同比增长15.35%，亏损净额8916.5万美元，同比收窄33.33% [6] - 再鼎医药研发开支从6160万美元下降至5060万美元，销售及行政开支从7970万美元下降至7100万美元 [6] 行业外部环境 - 美国总统特朗普威胁对进口药品征收最高250%的关税，出海型创新药企面临潜在冲击 [1][6] - 和黄医药管理层提示海外定价环境变化及美国潜在药价与关税政策带来的不确定性风险 [6]