财务表现 - 2025年中报营业总收入10.85亿元，同比上升23.99%，归母净利润4777.54万元，同比上升82.39% [1] - 第二季度营业总收入5.7亿元，同比上升18.88%，归母净利润2985.91万元，同比上升24.84% [1] - 毛利率18.58%，同比增17.71%，净利率4.51%，同比增53.78% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计8574.8万元，三费占营收比7.9%，同比增5.69% [1] - 每股净资产2.88元，同比增4.36%，每股经营性现金流0.01元，同比增123.17%，每股收益0.1元，同比增82.23% [1] - 扣非净利润4819.98万元，同比增77.62%，货币资金8234.89万元，同比增11.07% [1] - 应收账款6.27亿元，同比增24.07%，有息负债3.12亿元，同比增16.85% [1] 历史财务与商业模式 - 公司去年ROIC为3.64%，净利率2.5%，附加值不高 [3] - 近10年中位数ROIC为4.85%，最差年份2018年ROIC为-32.28% [3] - 上市13份年报中亏损2次，生意模式较脆弱 [3] - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [3] - 货币资金/流动负债仅为19.83%，应收账款/利润达1219.39% [3] 公司治理与实控人情况 - 创始人谭颂斌2015-2016年多次增持股份并参与定增，后因并购失败导致2018年大额亏损及质押爆仓 [3][4] - 2021年7月谭颂斌不再为实控人，公司无实际控制人但治理无问题 [4] - 2021年后公司自建三大基地，经营业绩稳定向好 [4] - 引入新实控人需通过二级市场举牌或并购重组，公司目前无定增计划 [4]