财务表现 - 2025年中报营业总收入35.32亿元，同比下降23.43%，归母净利润7.37亿元，同比下降17.34% [1] - 第二季度营业总收入17.41亿元，同比下降11.51%，归母净利润2.82亿元，同比上升71.44% [1] - 毛利率68.55%，同比微降0.01%，净利率21.61%，同比提升13.29% [1] - 三费占营收比40.98%，同比下降7.78%，每股经营性现金流0.38元，同比大增118.12% [1] - 应收账款达5.04亿元，占最新年报归母净利润77.24%，有息负债8.43亿元，同比激增6320.54% [1] 历史业绩与商业模式 - 公司去年ROIC为4.81%，净利率9.47%，近10年中位数ROIC为14%，2019年最低为-5.7% [1] - 业绩具有周期性，上市14年年报中仅1次亏损，商业模式依赖营销驱动 [1] - 证券研究员普遍预期2025年业绩7.81亿元，每股收益0.46元 [2] 基金持仓动态 - 宏利消费红利指数A持有214.37万股增持，体育LOF持有60.21万股增持，消费红利增强LOF持有13.26万股增持 [3] - 宏利消费红利指数A规模5.76亿元，最新净值1.5589，近一年上涨12.47%，基金经理李婷婷 [4] 东南亚市场布局 - 东南亚市场中马来西亚收入占比相对较大，整体规模尚小，重点关注印尼市场并办理准入事宜 [5]