行业产能调控 - 农业农村部实施生猪产能综合调控 引导调减100万头能繁母猪以防范价格波动风险[1] - 能繁母猪存栏作为生猪供应总开关 调减将导致10个月后商品猪出栏规模相应减少[1] - 行业面临产能阶段性偏高问题 需合理淘汰能繁母猪并控制肥猪出栏体重[2] 价格与市场表现 - 生猪价格创年内新低至13.77元/公斤 较年初累计下跌13.9%且跌破全行业盈亏平衡线[1] - 7月猪肉消费淡季加剧价格走低 呈现弱需求强供给的市场特征[1] - 德康农牧7月商品肉猪销售均价14.21元/公斤 环比下降0.70%[5] 企业响应措施 - 牧原股份计划减少能繁母猪存栏30万头至330万头 并将出栏均重从125公斤降至120公斤[3] - 新希望严控销售流程 仅对屠宰类客户销售商品猪[3] - 神农集团终止2.9亿元定增计划 暂停年出栏24万头仔猪扩繁基地建设项目[3] 政策会议与要求 - 农业农村部召开高质量发展座谈会 要求严格落实产能调控举措[2] - 6月生产调度会提出通过降低出栏均重调节供给 并限制基础产能调减100万头[2] - 5月底要求头部猪企暂停能繁母猪扩产 出栏体重控制在120公斤左右[2] 企业运营数据 - 德康农牧7月销售生猪78.02万头 其中商品肉猪74.19万头实现销售收入14.27亿元[5] - 中粮家佳康6月生猪出栏42.7万头 生鲜猪肉销量2.45万吨且品牌收入占比33.56%[6] - 万洲国际获中金维持25/26年核心归母净利润预测16.14/16.83亿美元[6] 机构观点 - 招商证券认为反内卷核心目标在于调控母猪产能提振猪价 猪企有动力以量换价缓解债务压力[4] - 国泰海通证券指出能繁控制是渐进过程 8月出栏量环比增长使短期价格承压[3] - 中金维持万洲国际跑赢行业评级 目标价8.56港币对应8.7倍25年P/E[6]