财务表现 - 2025年上半年归母净利润3.68亿元，同比增长17.17% [1] - 第二季度归母净利润1.97亿元，同比增长5.10%，环比增长15.06% [1] - 毛利率和扣非净利率持续改善，非经常性损益受非流动性资产处置影响1154万元 [1] 业务发展 - 真空有载分接开关在陇东至山东±800KV特高压直流线路实现批量化投运 [1] - 作为分接开关国产替代龙头，特高压领域带来新业务增量 [1] - 核心业务持续增长，海外市场增速亮眼 [1] 行业地位与估值 - 国内变压器分接开关行业龙头，竞争格局稳定 [1] - 出海进程全面加速 [1] - 对应8月8日收盘价，2025-2027年PE分别为23倍、20倍、17倍 [1]