财务表现 - 2025年中报营业总收入9.47亿元，同比增长10.53%，主要受电子级胶粘材料收入增长驱动 [1][3] - 归母净利润3767.44万元，同比下降7.3%，第二季度净利润1888.36万元同比微降0.94% [1] - 扣非净利润3849.22万元，同比增长18.87%，显示主营业务盈利能力改善 [1][3] 盈利能力指标 - 毛利率16.6%，同比下降2.52个百分点，净利率4.15%，同比下降14.75% [1] - 每股收益0.14元，同比下降11.83%，每股净资产5.43元，同比增长7.93% [1] - 销售费用同比增长62.19%，主要因销售人员薪酬增加及股份支付摊销 [3] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流0.09元，同比大幅下降67.48%，主因购买商品、接受劳务支付的现金增加 [1][4] - 货币资金3.1亿元，同比增长23.13%，主要来自简易程序发行股份收到股东投资款 [1][3] - 应收账款3.43亿元，同比增长8.65%，占最新年报归母净利润比例达512.21% [1][5] 资本结构与负债 - 有息负债8.19亿元，同比增长25.27%，有息资产负债率达26.56% [1][5] - 货币资金/流动负债比例为42.33%，显示短期偿债能力承压 [5] - 一年内到期的非流动负债同比增长43.51%，主因长期借款及设备租赁款到期支付增加 [3] 投资与资产变动 - 固定资产同比增长72.95%，因四川晶华在建工程转固，在建工程相应减少54.53% [2] - 长期股权投资减少81.5%，因联营企业上海晶华恒业新材料有限公司纳入合并范围 [2] - 投资活动现金流净额同比增长50.75%，因四川晶华项目购建长期资产支付减少 [4] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，研发费用同比增长21.24% [3][5] - 筹资活动现金流净额大幅增长1131.94%，主要来自股权融资款项 [4] - 历史ROIC中位数6.34%，2024年ROIC为4.39%，资本回报率表现一般 [5]