核心财务表现 - 上半年总收入同比增长11%至32亿元人民币 [1] - 云订阅服务收入同比增长22%至17亿元人民币 分部毛利率提升1个百分点至96.2% [1] - 产品收入微增1%至15亿元人民币 分部毛利率下降2.1个百分点至31.5% [1] - 订阅服务ARR同比增长18%至37.3亿元人民币 [1] - 云订阅合约相关负债同比增长25%至34亿元人民币 [1] 业务发展动态 - 上半年AI相关合约额已超过1.5亿元人民币 [1] - 金蝶云星空及中小企非订阅收入上半年可能录得持平或下跌 [1] 未来关注重点 - 下半年云业务收入前景成为关注焦点 [1] - 经营开支控制与盈利展望受市场关注 [1] - 明年及长期AI发展目标成为投资者关注重点 [1] 机构评级 - 花旗给予"买入"评级 目标价18.3港元 [1]