财务表现 - 上半年总收入同比下降2.7%至400.92亿元 较预期低1% [1] - 经调整净利润同比增长12%至21.12亿元 较预期高1% [1] - 毛利率同比上升1.8个百分点至34.5% 受益于原材料成本下降及生产效率提升 [1] 盈利预期 - 重申2025年全年经调整净利润实现双位数同比增长目标 [1] - 当前股息率具吸引力 2025年预估股息率超过7% [1] 投资评级 - 维持买入评级 目标价13.8港元 [1] - 上半年营收承压已被市场消化 [1]