收购交易概况 - 开普云拟以发行股份或现金方式收购金泰克半导体或其存储业务资产控制权 [2] - 交易双方均面临经营困境 开普云业绩大幅下滑 金泰克虽获多轮融资但净资产为负 [2] 金泰克半导体基本情况 - 专注于存储产品 主营固态硬盘和内存设备研发销售 [3] - 成立于2012年 员工500余人 注册资本8249万元 [3] - 近五年完成五轮融资 投资方包括深创投 国家大基金等国家队机构 [3] 金泰克融资历程与估值 - 2024年3月翔港科技以1.5亿元获得10%股权 投前估值13.5亿元 [4] - 2024年11月翔港科技追加投资1亿元 持股比例升至13.8889% 投前估值15亿元 投后估值18亿元 半年估值增长3亿元 [5] - 若开普云收购51%以上控制权 交易对价可能超过9亿元 [5] 金泰克财务状况 - 2023年营业收入9.41亿元 净利润亏损3.51亿元 [5] - 2024年上半年营业收入22.10亿元 净利润1.43亿元 [5] - 截至2024年半年度末净资产为-3.79亿元 处于资不抵债状态 [5][6] 开普云经营表现 - 2024年营收6.17亿元 同比下滑10.98% 净利润2058万元 同比下滑49.98% [7] - 2025年一季度营收6029万元 同比下滑31.32% 净利润73.22万元 接近亏损边缘 [7] - 业绩下滑主因政务行业客户预算削减导致项目签约和验收推迟 [7] 股权激励计划 - 2025年行权条件为营收达到2024年基数的103%或净利润达到基数的160% [7] - 2026年行权条件为营收达到基数的120%或净利润达到基数的200% [8] - 新激励计划考核目标低于2023年推出的前两期计划 [8] 业务协同性分析 - 开普云核心收入来自数智能源(49%)和数智政务(15%) AI算力业务占比20% [9] - 存储设备在智算中心投资中成本占比通常为10%-20% 预算较低项目仅占5%-10% [9] - 即使整合成功 金泰克能带来的成本节约空间有限 [9] 高管减持情况 - 2024年6月多名核心高管集体发布减持计划 包括总经理 董秘 财务总监 副总及核心技术人员 [10] - 核心团队密集套现向市场传递信心不足信号 [10]