公司概况 - 天岳先进成立于2010年11月 专注于碳化硅单晶衬底材料研发、生产和销售 [3] - 产品应用于新能源汽车、AI数据中心、光伏系统、AI眼镜、轨道交通、电网、家电、先进通信基站等领域 [5] - 2024年成为全球排名前三的碳化硅衬底制造商 市场份额达16.7% [7] 财务表现 - 2022年至2024年营收分别为4.17亿元、12.51亿元、17.68亿元 三年复合增长率达105.8% [7] - 净利润从2022年亏损1.76亿元改善至2024年盈利1.79亿元 实现扭亏为盈 [7] - 2025年第一季度营收4.08亿元 同比减少4.25% 净利润850万元 同比大幅下降81.52% 主要因研发开支增加 [7] - 毛利率持续改善 从2022年毛损3295万元转为2024年毛利4.35亿元 [8] 发行计划 - 2025年8月11日至14日在港交所申购 代码2631 拟全球发售4774.57万股H股 [9] - 发售价不高于42.8港元 每手100股 申购门槛4323.17港元 [9] - 募资总额约20亿港元 总市值约200亿港元 [9] - 70%募资用于扩张8英寸及更大尺寸碳化硅衬底产能 20%用于研发 10%用于日常运营 [16] 投资者结构 - 引入5名基石投资者 共认购7.402亿港元 包括国能环保(5000万美元)、未来资产证券(1500万美元)、山金资产(1亿港元)、和而泰(8000万港元)、兰坤(5000万港元) [18][20] - 基石投资者合计认购占发售股份约35.22% [20] 市场表现 - 公司于2022年1月登陆上交所科创板 发行价82.79元/股 初始市值355.76亿元 [22] - 截至2025年8月11日 A股股价报收61.02元/股 市值262.21亿元 较历史高点137.5元下跌55.6% [22] - 本次H股发行较A股现价折价约35% [22] 申购信息 - 申购期:2025年8月11日至14日 预计8月18日公布中签 8月19日上市 [11] - 1手中签率56.33% 申购10手可稳中1手 [23] - 甲尾(1000手)预计中签22-23手 乙头(2000手)预计中签63-64手 [23]