上市进程与集团背景 - 北京同仁堂医养投资股份有限公司于6月30日第三次递交港股上市招股说明书 中金公司担任独家保荐人 此前曾于2024年6月28日和2024年12月31日递交申请 [1] - 若成功上市 同仁堂集团将拥有第四家上市公司平台 目前旗下包括A股同仁堂及港股同仁堂国药、同仁堂科技 [1] - 同仁堂集团通过主导收购和业务协同全力支持上市 2022年主导收购三溪堂保健院及三溪堂国药馆 [1] 财务表现与业务规模 - 按2024年总门诊人次及住院人次计算 公司是中国非公立中医院医疗服务行业最大中医院集团 市场份额1.7% [2] - 2022-2024年收入分别为9.11亿元、11.53亿元、11.75亿元 经调整净利润从-923.3万元改善至6173.2万元 [2] - 三溪堂贡献收入占比从21.9%提升至31.8% 毛利占比维持在41.3%-44.8%区间 [2] 三溪堂收购与股权结构 - 2022年6月三家同仁堂系公司共同入股三溪堂 2024年3月其他同仁堂系股东退出后 同仁堂医养持股比例升至75% [3] - 原实控人朱智彪、潘松琴夫妇通过增资持有同仁堂医养3.87%股权 [3] - 收购前三溪堂实施大额分红 三溪堂国药馆派息8006万元 保健院派息1.24亿元 [4] 产品销售与供应链关系 - 三溪堂国药馆2024年1月获得浙江省独家销售同仁堂安宫牛黄丸权利（不含集团旗下渠道） [1][6] - 安宫牛黄丸（天然款）终端售价860元/盒 2024年为公司带来销售收入7314.9万元 其中三溪堂批发收入5160万元 [6] - 健康产品毛利率从2022年39.6%降至2024年17.9% 主因高毛利产品销量下降及安宫牛黄丸批发毛利较低 [7] - 向同仁堂集团采购额从2023年3860万元增至2024年1.46亿元 关联交易金额8623.45万元 [7] 战略规划与业务协同 - 2025-2026年安宫牛黄丸采购目标分别为7000万元和9500万元 [7] - 同仁堂集团既为供应商又是客户 2024年通过同仁堂及宏德医药为公司贡献营收2025.2万元 [8]