重大资产收购计划 - 公司拟以13.79亿元现金收购南京万优49%股权 交易后直接和间接持股比例提升至75.01% [2][3] - 交易构成重大资产重组和关联交易 同时交易对方周鹏将受让公司5.27%股份（989万股） [3] - 收购目的为加强核心团队绑定 增强业绩承诺履约担保并巩固控制权 [3] 标的公司业务概况 - 南京万优为量贩零食品牌运营商 覆盖安徽/河南/河北/内蒙古等区域 [3] - 截至2025年5月31日 旗下直营和加盟门店合计达3212家 [3] - 2023年营收31.19亿元净亏损0.41亿元 2024年营收77.12亿元净利润2.46亿元 [4] - 2025年1-5月实现营收41亿元 净利润1.42亿元 [4] 业绩承诺与财务影响 - 标的公司承诺2025-2027年净利润分别不低于3.2亿/3.3亿/3.5亿元 [4] - 交易完成后公司2025年1-5月总资产增加8.28亿元至72.35亿元 [4] - 归母净利润增加0.57亿元至4.16亿元 [4] - 负债总额增加22.52亿元至65.81亿元 资产负债率从67.57%升至90.97% [7] - 因财务费用影响 净利润将下降1.86%至6.56亿元 [7] 行业竞争格局 - 量贩零食行业呈现"两超多强"格局 公司主要竞争对手为鸣鸣很忙 [9] - 截至2024年底鸣鸣很忙门店14394家 销售规模555.31亿元 [9] - 公司同期门店14196家 营收317.9亿元 [5][9] - 区域品牌零食舱门店近千家 零食优选门店超2000家 [9] - 全国零食量贩门店已突破4万家 行业饱和门店数预计达8.75万家 [10] 公司战略转型历程 - 公司2021年营收仅4.26亿元 净利润2427.92万元 [5] - 2022年8月通过成立南京万兴进军量贩零食赛道 [5] - 2023年整合四大品牌（陆小馋/好想来/来优品/吖嘀吖嘀）为"好想来品牌零食" [5] - 2023年10月收购江浙品牌"老婆大人" [5] - 2024年营收达323.29亿元 其中量贩零食占比98.33% [5] - 截至2025年一季度签约门店超1.5万家 成为行业唯二万店规模企业 [5] 财务结构变化 - 2024年资产负债率达79.85% 较2022年44.02%提升超35个百分点 [6] - 2024年销售费用14.3亿元 较2022年增长约71倍 [6] - 2024年管理费用9.8亿元 较2022年增长约30倍 [6] 行业发展趋势 - 头部企业开始拓展多元化品类 鸣鸣很忙新增百货日化/文具潮玩等产品 [10] - 公司旗下好想来品牌引入热门IP潮玩商品寻求新增长点 [10] - 行业依赖"低毛利高周转"模式 需注重成本控制和运营效率提升 [10]