液冷技术市场概况 - 液冷技术作为解决高密度散热问题的核心方案，市场需求呈现爆发式增长，万得液冷服务器概念指数8月以来累计上涨13 64% [1] - 英伟达GB300系统集成72颗Blackwell Ultra GPU和36颗Grace CPU，全部采用液冷散热设计，AMD Instinct MI350系列GPU中高性能型号MI355X峰值功耗1400W也采用液冷设计 [1] - 液冷技术可细分为喷淋式、冷板式和浸没式三种，其中冷板式技术成熟度最高且应用最广泛，水的热容量为空气4000倍，热导率是空气25倍 [3] 中国市场表现与预测 - 2024年中国液冷服务器市场规模达23 7亿美元，同比增长67 0%，其中冷板式解决方案市占率进一步提高 [2] - IDC预计2024-2029年中国液冷服务器市场年复合增长率达46 8%，2029年市场规模将达162亿美元 [2] - AI算力需求增长推动冷却技术向模块化、智能化方向演进，形成灵活高效的散热解决方案体系 [2] 公司业绩与动态 - 飞荣达2025年上半年预计营收28 86亿元，净利润1 55-1 7亿元，同比增长103 95%-123 69%，AI服务器散热业务合作推进顺利 [2] - 中石科技2025年上半年预计净利润1 16-1 29亿元，同比增长85 01%-105 75%，散热材料需求增加及产品份额提升驱动增长 [3] - 华正新材2025年上半年预计净利润3700-4700万元，同比增加2702 75-3702 75万元，增幅达271 02%-371 30% [3] 行业发展趋势 - 2025年英伟达AI芯片液冷技术渗透率将大幅提升，单芯片功耗增长推动液冷市场规模扩张 [4] - ASIC机柜方案逐步采用液冷技术及国内厂商超节点方案推出，将加速液冷技术在ASIC市场和国内市场的渗透 [4] - 国产液冷企业有望重塑全球行业格局，海外链国产化率提升的零部件厂商和温控方案解决商值得关注 [4][5] 技术应用与投资机会 - 海外算力开支增加及算力芯片迭代升级，AIDC液冷板块将迎来斜率向上的投资机会 [3] - 国产算力芯片突破为液冷产业链带来新发展机遇，建议关注成熟冷板式技术厂家及布局浸没式/喷淋式技术的重点厂家 [3][5] - 产业趋势革新提前到来，高集成、低功耗及低成本优势下，液冷产业链市场空间将持续增长 [5]