核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3.69亿元，同比增长8.76%，主要受国际和国内业务增长驱动[1][3] - 归母净利润6121.27万元，同比下降8.92%，主要因股份支付费用增加[1][9] - 第二季度单季度营收1.95亿元（同比+9.11%），净利润3053.95万元（同比-14.13%）[1] 盈利能力指标 - 毛利率39.81%，同比下降6.72个百分点，反映成本增速高于收入增速[1][4] - 净利率16.72%，同比下降14.3%，主要受三费占比上升及股份支付费用影响[1][9] - 扣非净利润5389.95万元，同比大幅下降18.35%，显示主营业务盈利能力承压[1][9] 费用结构变化 - 三费总额4542.37万元，占营收比例12.3%，同比增幅达34.44%[1] - 销售费用同比增长16.17%，管理费用增长40.12%，均因股份支付增加[5][6] - 财务费用同比激增106.71%，主要因利息支出增加及汇兑收益减少[7] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.12元，同比下降35.55%，因采购支付及税费支出增加[1][8] - 货币资金2.36亿元，同比增长66.86%，但货币资金/流动负债比率仅85.83%[1][10] - 应收账款3.92亿元，同比增41.94%，应收账款/利润比率达309.51%[1][10] 资本结构与投资活动 - 有息负债2.41亿元，同比增长19.92%[1] - 投资活动现金流净额同比增长61.62%，因固定资产投资减少[9] - 筹资活动现金流净额同比下降211.06%，因归还贷款及新增贷款[9] 特殊项目说明 - 预付款项同比增40.62%，因预付原材料款增加[1] - 在建工程减少34.51%，因固定资产转固[2] - 合同负债同比增66.44%，因预收货款增加[2] 机构持仓动态 - 招商安本增利债券A新进持仓93.12万股，为最大持仓基金[11] - 东方阿尔法招阳混合A等4只基金新进十大持仓名单[11] - 招商安泽稳利混合等2只基金出现减仓操作[11] 行业与业务特征 - 公司ROIC为9.68%，净利率17.87%，显示产品附加值较高但资本回报率一般[9] - 业务模式主要依靠资本开支驱动，需关注资本支出项目的经济效益[9] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩1.71亿元，每股收益0.66元[10]