公司评级与估值 - 首次覆盖给予买入评级 目标价48.3港元 对应17倍2026年预期市盈率 [1] - 2024至2027年调整后盈利复合年增长率预计达20% 高于市场平均预期的19% [1] 业务增长驱动因素 - 中医人才和增值服务驱动可持续增长 构建可持续且回报丰厚的医生职业发展平台 [1] - 积极拓展自付费用增值业务 凭借中医药供应链 人才资源和技术优势应对政策风险 [1] 行业竞争地位 - 具备吸引和留住医生的优势 存在提升医生覆盖率和生产力的重大机遇 [1] - 对慢性病的关注 靠近城市社区的优势以及差异化和优质的产品服务形成竞争力 [1] 市场机会 - 具备承接公立医院患者流量的优势 支付改革后高级别公立医院可能向下转诊慢性病患者 [1] - 从公立医院接诊慢性病患者存在长期机会 有望受益于长期行业趋势 [1]