股价表现与市场认可 - 公司股价今年以来涨幅接近200%，8月11日突破IPO发行价12.46港元，次日触及13.67港元新高 [1] - 股价上涨源于政策红利叠加港股创新药板块回暖，市场更关注创新药企研发成果商业化能力及预期差收益 [1] - 股价增幅反映市场对公司长期价值的高度认可 [2] MSCI指数纳入与国际关注度 - 公司被纳入MSCI全球小盘股指数，追踪资金规模超17万亿美元，可能吸引全球被动型基金增持 [4] - 纳入指数将提升公司市场流动性与国际关注度 [4] 核心品种匹米替尼的突破性进展 - 匹米替尼为首个中国自主研发进入全球III期TGCT临床试验的CSF-1R抑制剂，获中美欧突破性疗法认定 [5] - 该药为全球潜在BIC药物，适应症覆盖TGCT及cGVHD，具备"十亿美元分子"潜力 [5] - 2023年底与默克达成BD交易，2024年初获7000万美元首付款，推动公司首次实现全年盈利 [5] - 2024年默克行使全球商业化选择权，支付8500万美元行权费，累计带来1.5亿美元现金 [7] - 匹米替尼全球III期MANEUVER研究结果积极，2024年上半年获中国NMPA优先审评及NDA批准 [6] - 同时获美国FDA快速通道认定及EMA孤儿药资格，商业化启动在即 [6][7] 研发管线与创新实力 - 公司聚焦肿瘤精准治疗与免疫治疗，建立22条差异化创新研发管线，覆盖EGFR、FGFR等热门靶点 [9] - 第二款"十亿美元分子"依帕戈替尼（FGFR4抑制剂）获突破性治疗品种认定，有望成为FGF19过表达HCC首款突破性药物 [10] - 2024年AACR大会展示EGFR Exon20ins抑制剂等4项临床前研究成果，体现小分子创新领域实力 [10] 财务与现金管理能力 - 过去3年保持20亿元左右现金储备，财务稳健 [9] - 通过BD交易及商业化行权实现"创新-盈利"闭环，造血能力显著提升 [5][7] 股东回报与估值空间 - 公司累计回购982.9万股，耗资7826.5万港元，持续通过注销式回购回馈投资者 [11] - 当前PS估值13.38倍，低于康方生物（60.69倍）等同行，花旗认为估值偏低且具中长期配置价值 [11]